华泰股份2001 年之前主要以中低端文化用纸、包装纸的生产销售为主，产量不到20 万吨。之后公司抓住新闻纸市场需求逐渐扩大的时机，迅速将主营转向新闻纸的生产与销售，目前公司新闻纸总产量近120 万吨，约占全国产能的35%，奠定了国内新闻纸生产的霸主地位。另外公司还有文化纸年生产能力30万吨，市场份额约为3.8%。具有业内最低成本和最高经营效率是华泰股份外在的核心竞争优势，这种优势背后所蕴涵的完善的公司治理结构和优良的管理能力我们认为是华泰股份的核心能力。华泰的公司新闻纸主要采用废纸，目前运营模式正向国际同行看齐，大力发展林-浆-纸一体化和自产原木浆，集团下属的华泰林业有限公司到2005年底已形成60万亩种植规模，10万亩采伐规模，这将减少对进口纸浆的依赖，同时华泰有15万吨化机浆项目，公司林纸一体化项目的实现可以部分替代进口浆，提高公司产品的毛利率。公司与斯道拉恩索合资共建超级压光纸，主要用于书刊杂志的印刷，公司拥有40%的权益。与广东新会双水电厂合资新建广东银洲湖120 万吨项目，产品有可能仍为新闻纸，华泰占有70%的股份，公司还向化工项目进军，有望再造一个华泰。我们预计公司07-09年的每股收益分别为1.06元/股、1.42元/股和1.66元/股。近期公司股价大幅下跌后动态市盈率分别为23倍、18倍和15倍左右，具备良好投资价值，建议投资者积极关注。