□本报记者秦炜
　　中煤能源首发A股设计发行比例（回拨前）为网上发行75%，网下发行25％，回拨规模2.5％，创上证所上市大盘股IPO网上发行比例新高。
　　据悉，近期大型企业回归A股的新股申购中，新股收益率较前有所降低，出于动员更多投资者参与申购，并且更有效回收流动性的考虑，中煤能源此次A股发行作出了上述安排。
　　2007年9月19日以后，各大型企业发行结构取消战略投资者配售部分，设定的发行比例（回拨前）均为网上65％，网下35％。
　　根据近期发行上市的大型公司发行结果来看，投资者参与网上发行热情高于网下，因此适当提高网上发行部分比例，有利于提高新股整体中签率，动员更多投资者参与申购，有效回收流动性。
　　业内人士指出，参考近期中煤能源H股股价，预计本次中煤的筹资额将超过300亿元。中煤优异的基本面和一级市场的可观的收益率水平，估计本次发行仍将受到申购资金的热捧，预计中煤能源网上的申购资金可能将达到2万亿元，按300亿元的发行规模计，将很容易触发公告中设定的回拨条件，在回拨机制全额启动后，网上的发行最终规模将高达77.5%。这样肯定会增加中小投资者者网上申购中签机率。
　　对上市公司而言，也可以避免被锁定部分股份解冻后集中减持，稳定市场长期走势。上市公司网下发行部分锁定时间为3个月，前期发行的公司在发行上市后3个月，可能遇到集中减持压力，中煤能源本次发行适当减少网下发行比例，有利于减小公司股份减持压力，稳定公司长期股价走势。
　　近期市场和媒体都在热议新股发行制度的改革，本次中煤能源网上发行比例的大幅提高彰显出监管部门对此问题的高度重视，也意味着新股发行制度的改革在稳步推进过程中，更体现了公司让利于民的积极态度。-->