从长远看，中国股票发行监管制度的改革目标是加快市场化进程，确立市场机制对资本市场资源配置的基础性地位，因此，目前的核准制最终将转变为完全市场化的注册制

　　在大的体制环境未发生重大变化的情况下，现行股票发行监管制度的改革就只能是一种过渡性安排。从根本方向上讲，股票发行监管制度改革要与政府体制改革相配套和相一致。从具体内容上讲，股票发行监管制度要逐步减少行政干预色彩并向注册制过渡。

　　国际资本市场的比较研究说明，制度安排具有互补性，即每种制度都与其他制度保持着相互依存性。股票发行监管制度同样需要其他制度的配合。一种股票发行监管制度，即使它在公正、安全、效率的制度设计方面非常突出，但如果缺乏与之配套的国家有效的法律制度和社会经济体制环境，其预期运行效果将很难实现，甚至会因其放大了制度缺陷而出现适得其反的结果。

　　目前，中国资本市场发展尚处于初级阶段，实施核准制符合我们渐进改革的要求，但良好效果的取得还取决于上述诸多因素和条件的配套，对此，我们要有充分的心理准备，不能抱过高的预期。

　　一项制度，它的合理性是随着国家整体法律经济制度环境的改变而渐进的。

　　从长远看，中国股票发行监管制度的改革目标是加快市场化进程，确立市场机制对资本市场资源配置的基础性地位，因此，目前的核准制最终将转变为完全市场化的注册制。但这一进程的快慢取决于诸多条件的配套和我们的努力程度，目前尚不能拔苗助长。如要有充分的竞争约束和足够的制度约束。

　　在成熟市场上，正是由于具备上述“双约束”，形成了互补的作用机理，才使得信息供给不足和信息不对称的难题得到解决，投资者利益得到较好保护。

　　改革的策略不是创造一系列理想的规则，而是要制定一些只能在既定结构内实施的规则，也许这就是监管艺术所在。