随着新加坡9月上市新华富时A股指数期货消息的公布，国内也在加快指数期货推出进程。不久的将来，市场将会有一个新的投资品种，即股票指数期货。

　　股票指数期货的出现，投资者能使用更多的投资策略，随之也产生更多的投资机会。例如投资者可以在大胆持有蓝筹股的同时，卖出部分指数期货，这样投资者就能获得蓝筹公司比较高的年分红，而不必担心大盘下跌而产生持股价差损失。

　　又如，投资者可以在购买货币市场基金的同时，持有部分指数期货头寸，这样在股票市场行情走好的时候，投资者就不用去赎回货币市场基金，购买股票了。再如，如果投资者不看好后市，就可以卖出指数期货，不必为市场下跌、无法获利而感叹等。

　　那么投资指数期货与投资指数ETF的风险究竟有什么不同呢？投资者如何控制投资指数期货的风险呢？

　　就一般性风险而言，投资于指数期货与投资于指数ETF没有什么区别，因为两者的市场风险均来自于标的指数的波动。但由于指数期货是采用保证金交易，因此投资指数期货的风险不同指数ETF之处，主要是来自于期货的杠杆效应与每日无负债结算制度。

　　举例来说，假如当前指数是1000点，指数ETF的价格是1元，指数期货的报价是1000点，合约乘数为1元，交易保证金为10%。

　　投资者有1000元资产可用于指数化投资，他有两个选择：一是用全部的1000元购买1000份ETF，二是把1000元作为交易保证金购买10张指数期货。如果指数跌至900点，则第一种选择下，投资者损失了100元；而第二种选择下，投资者损失了全部1000元资金。如果投资者不能追加1000元作为交易保证金，则投资者持有的10张期货合约将会被交易所强行平仓。也就是说，即使第二天之后，标的指数返弹，指数者也不能获到指数反弹带来的收益，因为他的头寸已经被强行平仓了，游戏已经结束了。

　　因此，指数期货的风险不同指数ETF的风险主要是由产品的交易制度决定的。在投资指数期货之前，投资者要清醒地认识到这一点。

　　认清了其杠杆交易及每日无负债结算的特性之后，投资者要控制投资指数期货的风险实际上是控制自身贪婪的交易性格。按上面的例子，如果投资者只用100元作为交易保证金购买一张指数期货，把余下的900元购买货币市场基金，则指数下跌至900点，投资者的损失与购买ETF的损失是一样的。更重要的是，投资者可以赎回900元货币市场基金作为追加的保证金以保证持有的头寸不会被强行平仓。

　　魔鬼与天使住在一墙之隔，指数期货是魔鬼还是天使，全在投资者的交易性格之中。