四季度A股市场将充满分歧
重庆东金  李纲
　　当最近行情飙升的最大推手大盘蓝筹股开始高位震荡时，指数滞涨调整就是最正常不过的事，毕竟大盘蓝筹股主要的筹码控制在基金等机　　构手中。除了估值过高外，其他可以看到的负面因素还包括资金供求平衡或将打破，上市公司业绩处于真空期，管理层对股市态度开始微妙起来，四季度A股市场将充满分歧，寻找防御性市场中的投资机会更应成为近期操作中值得研究的问题。

　　5000点以上投资者面临的矛盾并不是在点位上，而是在结构上。股市从5000点到6000点的时候，很多投资者是赚了指数但并没有赚到钱，有的股票甚至还跌到5000点以下的价格，这就是结构性的。但是市场的调整并不妨碍它未来继续创出新高点位，市场可能会在5000点与6000点之间会进行宽幅震荡，在这个区间内，与1997、1998年的市场相似，个股的投资机会并不悲观，市场的活跃度、市场的成交量、个股上涨程度都提供了获利空间。

　　投资者要在结构分化的市场中找到能够享受市场收益的行业。从投资的角度看，6000点也好，8000点也好，都不会出现全涨或者全跌的系统性市场，但依然可以在这样的牛市中找到结构性的投资机会。因此我们认为6000点以上保持多少仓位并不重要，关键是持股结构。

　　目前的情况下，可积极关注具有增长预期的上市公司，具体来说主要是围绕人民币升值和通货膨胀以及资产注入等题材进行选股。从市场结构角度可关注两类上市公司：一类是不从可预见的基本面出发的一些主题，比如整体上市，它是零散型、跳跃式地对基本面进行了改变。特别是其中的一些央企、国企整体上市机会会成为机构投资者追求收益最好的关注对象。另外，通过自下而上地分析市场可以发现，市场中始终存在着一批可以由小变大、长期具有成长性、可以增值的上市公司。这类公司的挖掘与行业、热点、主题关系不密切，关键看其内生的要素生产力的增长能力，公司要具备良好的管理层、良好的治理结构、正确的发展战略，并且估值有明显的安全边际，这类新新蓝筹多数存在于过去一段时间上市的公司当中。

ST亚星（600213）：大股东注资承诺兑现倒计时  客车产能大增可期
重庆东金  李纲
　　由于整体估值的上升，机构在蓝筹股上的分歧加大。根据A股市场一直延续的大盘股和小盘股轮流走强的规律，因此行情将由大盘蓝筹股唱主角演变到二、三线股的补涨和小盘成长股的重新崛起上。具体来看，在大行业大龙头经过充分炒作后，投资者可以关注处于各细分行业的龙头股和部分长期成长性出色的个股，投资思路上，我们注意到，股改后大股东做大做强市值的意愿很强，这是当前阶段中国市场独具的，其他国家牛市期间没有的制度溢价。现在几乎每天都有上市公司停牌宣布重组事项，而其中许多公司由于资产注入确实大幅增厚业绩，改善原有主营业务，并具备可持续性。如*ST黄海（600579）22日发布公告，实际控制人中车汽修集团总公司表示：在公司完成股权分置改革时作出的，在适当时机以适当方式向公司注入汽车后服务板块资产的特别承诺，已有初步草案，现正呈报中国化工集团总公司论证。而ST亚星同样存在类似的大股东股改承诺注资题材，值得投资者重点关注。

　　ST亚星(600213)：公司在扬州市政府和控股股东江苏亚星客车(行情 论坛)集团有限公司的大力支持下，实现了资产重组和经营性重组，公司的资产质态得到优化, 现金流状况得以改善,公司持续生产，经营能力明显提高。更具吸引力的是，亚星客车(行情 论坛)集团承诺在公司股票恢复上市后的六个月内，将亚星商用车中与客车核心业务相关的有效资源和优质生产要素整合进入公司。扬州亚星商用车有限公司原为亚星——奔驰有限公司，由亚星集团和德国奔驰公司于1997年合资成立，今年一季度随着奔驰公司正式撤出而更名。扬州亚星商用车有限公司投资总额为9550万美元，注册资金为6010万美元，主要从事公路客车和团体客车的生产销售。我们认为，亚星商用车业务一旦整合进入公司，不仅可以有效解决集团内部同业竞争问题，为ST亚星增加2000台客车产能，而且将打开公司产品仅为公交车的单一局面，迅速扩大公司的市场占有率。

　　公司与北京公共交通总公司正式签署了投资合作协议，共同出资组建“北京长途汽车有限公司”，有望分享奥运经济带来的成果。2006年，公司与英国LPD联合设计制造的大型高三级公路客车，目前已经进入样车试制阶段，在多个技术领域有望填补国内空白, 目标售价200万元左右，2007年实现销售，有望成为公司一个亮点。

　　7月23日公司就开发区厂区资产变现事项近期与扬州市土地开发储备中心初步达成成交意向，草签了国有土地使用权收购合同，公司出让的地块位于扬子江中路188号，土地性质为国有工业出让，土地面积为191.7亩，由此预计公司将增加部分投资收益。二级市场上，该股近期两次试探60日均线的支撑，MACD有在低位形成二次金叉迹象，建议密切留意。