==本文精彩导读==

　　１、软件行业：业绩爆发性增长　食品饮料：给予"推荐"评级

　　２、房地产：坚定看好4只龙头　水泥行业：增持3只安全品种

　　３、铁路板块：从铁路改革重组角度探讨资产注入

　　４、机械行业：07年3季度行业内个股业绩预览评级

　　５、汽 车行业：金九已过 几家欢笑几家愁

　　６、旅游行业：黄金周制度改革下 重点关注龙头股

　　７、银行业：行业9月份经营分析 买入7只龙头股

　　８、草甘膦业：长期增长 企业面临成长机遇

　　９、工程建筑：朝阳行业强于大市评级 关注2只股

　　１０、黄金行业：低成本和资源扩张 买入2只龙头股

　　１１、通信行业：中国联通(行情 论坛)战略价值“强烈推荐”评级

　　软件行业：在青藏高原上寻找吐鲁番盆地

　　上半年软件类上市公司的总营业收入同比增长22.49%，净利润同比增长13.52%，今年以来软件板块的累计涨幅为104.5%；上半年沪深300的主营收入同比增长30.29%，净利润同比增长83.41%，今年以来沪深300涨幅178.66%；软件行业在业绩和市场表现两个方面都输于大盘。目前软件行业07和08年的动态市盈率分别为58.24和38.43，均高于沪深300的42.11和32.28，在业绩支撑不足的情况下，板块相对估值水平偏高。

　　产业扶持政策、巨大的国内市场和快速增长的国际市场为软件产业的发展提供了良好的外部条件，但是知识产权保护力度不够、软件人才的匮乏和资本市场的不完善等外部因素也制约着软件产业发展。软件产业价值链"微笑"曲线指出软件产业未来的发展方向产业链上高附加值的两端，即具有核心技术的高端软件产品或者高端咨询和增值服务。

　　离岸软件外包服务市场未来3-5年将维持40%以上的高速增长，且平均利润率远高于国内软件市场，是最具吸引力的子行业之一，但是目前国内企业的软件外包项目以中低端为主，未来应向价值链的上游转移。

　　系统软件和支持软件均由国际软件巨头垄断，国内企业的机会在于行业和企业应用软件，利用本土化优势以及对行业应有和流程的深刻理解，构建行业知识库，向高端规划咨询商和增值服务商转变。

　　综合考虑行业的估值水平和未来增长预期，维持行业"谨慎推荐"的投资评级。建议重点关注以下三类公司：第一类是资产重组或者存在预期，可能带来业绩爆发性增长的公司；第二类是投资收益带来丰厚回报的公司；第三类是未来主营业务增长预期较高或者价值被低估的企业。(长城证券)

　　食品饮料：在温和通胀中找优势定价能力

　　本报告从定量分析的角度测算了食品饮料各子行业利润对于产品价格和原料成本的弹性特征；同时辅以定性分析的方法，对各子行业的定价能力和抵御通胀的能力作了横向比较。

　　我们认为，由农产品(行情 论坛)涨价带动的"温和通胀"以及食品饮料行业原料成本上升可能会持续相当长的时间。本报告的主要目的就是在此前提下，寻找对产品定价有优势的子行业和公司。

　　按照我们的分析，得到以下结论：

　　在利润弹性上，白酒行业利润相对产品价格和原料成本弹性最弱，适宜通胀中的防守；而饲料及屠宰加工行业利润弹性较强，产品若能提价，则利润增长空间较大。

　　在提价能力上，产品价格稳定增长型的白酒行业提价能力最强，而葡萄酒、啤酒等子行业属平台型价格上涨，提价能力次之；饲料、屠宰加工行业产品提价受原料价格波动影响较深，呈现波动型价格上涨，提价能力较差。

　　综合评价，白酒行业是在温和通胀中能够优势定价的子行业，景气度最佳；海水养殖和啤酒行业难分伯仲，据次位；而乳品和屠宰加工则在行业景气度上位居末席。

　　对于食品饮料行业整体我们给予"推荐"的投资评级。我们继续推荐五粮液(行情 论坛)、贵州茅台(行情 论坛)，这主要基于弹性模型和提价能力模型对白酒行业评估；我们推荐第一食品(行情 论坛)，主要是基于公司比较确定的外延式增长；而谨慎推荐南宁糖业(行情 论坛)、燕京啤酒(行情 论坛)、青岛啤酒(行情 论坛)等公司则是基于对各个子行业景气水平和公司行业地位的综合研判。此外，我们还建议投资者积极关注部分二线白酒公司，消费旺季和税改的因素有可能提升其业绩增长。(长城证券)

　　房地产：商业银行房地产新政策跟踪点评