公司评级：推荐 评级变动：维持(首次)评级 撰写时间：2007-12-19

    公告内容:

    公司下属全资子公司冀东水泥丰润有限公司与唐山隆丰水泥有限公司签署协议，丰润公司以3.35亿元收购隆丰水泥生产经营资产，该项资产主要为一条日产2500吨熟料水泥生产线。

    点评:

    我们在前期的调研中了解到公司制定了新的战略目标，即“三年产能一亿吨”;对于目标的实现，公司表示不再单纯依靠新建，而会同时采用收购兼并的方式。此次收购是公司在提出新战略目标后迈出的并购第一步，我们将密切关注公司后期的动作。

    河北地区是我国水泥产量大省，但生产技术相对落后，企业规模比较小;2006年规模以上企业389家，水泥产量8943万吨。冀东水泥作为河北省区域龙头企业，将是推动区域市场整合的主导者。并购有利于公司扩大规模，提高市场占有率，加强区域价格话语权。

    此次收购完成后，丰润公司将增加一条日产2500万吨熟料生产线，年增水泥产能约100万吨;从公司2007年的经营情况来看，公司的吨水泥利润约20元，则此次收购能给2008年带来2000万元左右的利润，增加每股收益0.02元。

    我们仍维持原评级“买入”。