第一章 期货是什么东西

　　期货属于衍生性金融商品的一种，但它不是一个很复杂的商品，而是从我们日常生活与交易中所产生出来的金融商品，进而成为规格化、标准化的合约。简单来说，目前我们所称的期货，就是买卖双方同意在某一天，就某种实质商品或金融资产依合约内容交易的合约。

　　第一节 期货是怎么产生的

　　期货是相对于现货而言，了解一下它的产生过程，就能较为明晰地认识什么是期货。

　　我们现在去购买房子、汽 车、食品或其他物品，都要涉及到现货交易。现货交易是一手交钱一手交货的商品货币交换，后来现货交易发展到远期交易。所谓远期交易，就是签订在未来买卖一定价格一定数量商品的现货合同，签订之后，在未来进行交易。期货交易就是在远期交易的基础上发展起来的，不同的是，期货交易的对象不是实质商品或金融资产，而是标准的期货合约，该期货合约可以转让也可以履约，并且，期货交易的最终目的并不是商品或金融资产所有权的转移，因而不同于现货市场的实买实卖。买卖期货合约，一部分人想投机获利，另一部分人则想回避价格风险。期货交易对于那些希望从市场价格波动中牟利的投资者，或希望未雨绸缪、保障自己不受价格急剧变化影响的生产经营者来说极具吸引力。

　　插图：

　　现货交易--远期交易--期货交易发展图

　　期货合约是期货交易的对象，是通过期货交易所达成的一项具有法律约束力的协议，即同意在将来买卖某种商品的契约。用术语来表达，期货合约指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准化合约。期货合约的标准化条款一般包括：

　　（1）交易数量和单位条款。每种商品的期货合约规定了统一的、标准化的数量和数量单位，统称交易单位。简单地说，就是规定一张合约的规格。

　　（2）质量和等级条款。商品期货合约规定了统一的、标准化的质量等级，一般采用国家制定的商品质量等级标准。

　　（3）交易时间条款。交易时间是指在交易所中允许买卖的时间。

　　（4）合约月份条款。商品期货合约对进行实物交割的月份作了规定。刚开始商品期货交易时，你最先注意到的是：每种商品有几个不同的合约，每个合约标示着一定的月份，如1999年11月大豆合约与2000年5月大豆合约。

　　（5）最小变动价位条款。指期货交易时买卖双方报价所允许的最小变动幅度，每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍。

　　（6）保证金条款。保证金是保障市场安全的基础之一，期货交易因其保证金杠杆特性而吸引了广大的参与者，有以小博大的特点，期货合约通常规定了一般交易保证金率。

　　（7）涨跌停板幅度条款。指交易日期货合约的成交价格不能高于或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度。这一制度用于控制合约波动幅度，是风险控制的一种手段，有些国家的交易所并没有规定涨跌停板幅度限制。

　　（8）最后交易日条款。指期货合约停止买卖的最后截止日期。每种期货合约都有一定的月份限制，到了合约月份的一定日期，就要停止合约的买卖，准备进行交割。交割有两种方式，即实物交割或者现金交割。

　　（9）最后交割日条款。指期货合约停止交割的最后截止日期。每种合约到期进行交割，到了一定的交割日，就要停止交割。