【摘要】自去年8月底以来，股票型基金发行经历了史上最长的“冰封期”。5个月之后的今天，当市场资金再度出现失衡之时，对于股票型基金开闸的呼声也越来越高。

　　在新基金即将放闸多次被传言后，市场一次次失望：A股市场股票供应在不断加大的同时，新股票型基金断粮已近半年。在中国平安(601318)等大型股票的融资需求重压下，A股市场出现资金的暂时失衡。伴随着昨日市场的再度大跌，有关新基金开闸的预期也越来越强烈。

　　监管层死掐

　　自去年8月底华夏复兴基金宣布拿到新发基金批文后，至今已有5个月国内资本市场未见投资A股的股票型新基金批文发放，这也基本上是历史上股票型基金发行冰封时间最长的一次。

　　其间，A股市场的资金来源主要依靠封转开、基金拆分和基金分红之后的持续性营销，监管部门的新基金牌照，则都眷顾了基金QDII和债券型基金。

　　由于新基金开闸一直被视为监管部门对股市调控的手段之一，因此尽管老基金转型和持续性营销的A股基金募集资金规模并不小，但投资者对真正的新股票型基金是否放行，异常关心。

　　从去年10月开始，市场经历了多次剧烈震荡和多次巨幅下跌，每一次投资者都对新股票型基金发行异常期待，而一些排队靠前的基金公司也兴奋异常，但监管部门始终未见动静。

　　不少基金公司表示，预计市场调整后新基金的发行将重新步入正轨，供求关系将逐步得到改善。

　　基金扩募上限降低

　　基金业人士告诉早报记者，对于基金拆分、基金分红等持续性营销，监管部门也放低了规模上限。

　　据悉，目前对于持续性营销基金的扩募上限，监管部门根据其原来规模进行调控。原先规模较大的基金，扩募上限可相对高些，而原先规模比较小的，则允许扩募的上限更低。

　　比如前日拆分的华宝兴业多策略基金规模本身较大，但是其上限规模也仅为100亿元；富国天瑞强势地区精选基金和新世纪优选分红基金的扩募上限均为80亿元。几只基金的拆分上限最高不超过100亿元。

　　而去年10月的一批拆分扩募基金，比如华安创新基金等，最高扩募上限都可达到150亿元。

　　监管部门对新股票型基金的审批及老基金扩募上限的控制，让投资者对市场资金供给越来越担心。

　　资金面接受大考

　　根据早前基金公司的估计，2008年A股市场的资金需求包括新股发行2000亿至2500亿元，再融资2700亿元，现售股流通2800亿至4200亿元，印花税和佣金2000亿元，总计需求为9500亿元至11400亿元。而在资金供应方面，居民储蓄分流7000亿至9000亿元（不少通过基金进入A股），保险资金新增进入1000亿至1500亿元，新增QFII额度700亿元。总计供应大约为8700亿至于11200亿元。

　　然而，年初中国平安的1600亿元的再融资需求已超过基金公司预计的全年再融资规模的一半，监管层如无新措施推出，市场资金面势必受到重大考验。

　　延伸阅读

　　基金公司插队债券基金

　　在股票型开放式基金新批文迟迟不下的同时，债券型基金却大行其道。2007年年底，监管部门连续放行国投瑞银稳定增利、汇添富增强收益和广发增强三只债券型基金，债券型基金的排队明显具有优先地位。

　　基金业人士告诉早报记者，由于中国证监会在政策上明显向债券基金倾斜，并为债券基金打开绿色通道，不少苦等批文或排队相对靠后的基金公司不能不开始考虑插队的机会，都在积极准备申报债券基金发行，一些基金公司还将股票型基金申请换成了债券基金的申请。

　　去年一共才发了多少只新基金？如果不算创新封基的绿色通道和到期'封转开'，每家基金公司平均一只产品都不到。一位基金业人士表示道。

　　根据有关统计，2007年共发行73只新基金，其中包括QDII与封转开基金，扣除4只QDII、2只创新封基与19只封转开基金，新发数量降低至48只，而目前国内共有59家基金管理公司，多家基金管理公司去年全年没有新产品发售。在此情形下，谋求债券型基金批文捷径，成为不少基金公司考虑的方向。

　　据悉，如今积极准备债券基金发行材料的基金公司已有多家，在监管部门的方向调控上，今年基金发行结构或将改变过去两年以股票型基金唱主角的局面。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 (责任编辑：黄欢)