目前有些板块已跌幅惨重，但那些盈利预期较好的行业如银行、航空等板块，如果能取得进一步超越市场预期的业绩增长，股价也可能会水涨船高，抓住这样的投资机会是基金经理选股能力的最好体现对股票型基金来说，减仓只是防御性措施，并不是对抗风险的最佳方式。

　　国海富兰克林弹性市值基金的基金经理张晓东自称其投资理念是二流价格买入一流股票，最近一轮市场调整创造了新的买入时机。

　　汇丰晋信副首席投资官林彤彤以投资成长股为特色的龙腾基金的调整更视为一次精选个股的进攻机会。

　　早在10月份开始我们就指出，5500－6000点区域市场估值已经偏高。从那时开始，投资策略已经开始持谨慎态度，并进行了策略性减仓。林彤彤说。龙腾基金在今年11月净值表现明显抗跌。

　　谈到后市的投资机会，林彤彤表示，对于龙腾这样风格鲜明、注重成长股的基金来说，相对估值有时并非是一个首要的选股因素。因此，尽管目前经过一轮调整，有些板块已经跌幅惨重，但如果盈利增长前景不明朗，也许仍有进一步下跌的空间。反之，那些盈利预期比较好的行业比如银行、航空等板块，如果能取得进一步超越市场预期的业绩增长，股价也可能会水涨船高，抓住这样的投资机会是基金经理选股能力的最好体现。

　　我们一向看重有内生成长动力的个股，比如食品饮料、机械等板块。即使在下跌市中，这些板块中的个股也存在机会。据林彤彤透露，注重调整过程中寻找未来盈利增长更为明确和可能超出市场预期的个股进行主动性投资，也为龙腾近期的净值表现做出了不小的贡献，这些个股主要集中在机械、能源行业。

　　基金在有选择增仓的同时，对大市持谨慎乐观的基调。市场下调20％，一般可以看作是熊市开局的标志，但目前Ａ股情况并非如此，Ａ股长牛仍在继续。国海富兰克林研究总监潘江在近日举办的一个基金经理巡讲活动上表示，公司投研团队总体对11月后及2008年的市场保持谨慎乐观。

　　国海富兰克林基金提出本币升值受益、需求扩张和资产整合三大投资主题。依然看好地产、金融板块的超预期业绩以及上游周期性行业未来一段时期的业绩表现。

　　潘江分析称，中国经济高速增长奠定了上市公司盈利可持续增长的信心，负的实际利率和有限的投资渠道导致国内资本依然结构性过剩，以政府主导的价值创造为核心的产业资本证券化尚未达到高峰，这三点因素都是令我们可以持续乐观的依据。(陈辅)