尽管国内处于泡沫阶段，但我们认为泡沫暂时还不会破灭。我们认为高估值的原因除了A股是一个相对封闭的市场，以及国内投资渠道有限；还与不能卖空的关系比较大。在一个不能卖空的市场中，价格由最乐观的投资者决定，可以预见的是，2008年将是风险和机遇并存的一年。新世纪优选分红基金经理曹名长对记者表示。似乎是为了印证该种说法，在多日上涨之后，昨天上证指数开盘为5414.56点，随后以5386.53点收盘，有了轻微下跌。

　　曹名长表示，过热的2007年让众多投资者对2008年的市场表现产生忧虑。目前，国内总体市场绝对估值偏高，几乎处于历史最高位，不得不承认，国内市场处于泡沫时代，负利率的环境更是对泡沫起到了推波助澜的作用。

　　浦银安盛基金投资部方毅认为，可以看到，2008年市场存在的风险是防止经济从过快转化为过热，并将进入攻坚阶段；货币政策由适度从紧转为从紧、财税政策改革进入到纵深阶段、防止从输入性结构通胀转化为全面通胀是重中之重，宏观调控力度进入到前所未有的高度。此外，宏观调控政策的深化实施，会对被主要调控的行业在发展速度上产生一定程度的影响，而影响会在2008年开始逐步体现。

　　还能预见到的是，房地产已成为政府重点调控对象。之前房地产是一个市场化的产业，如今的政策导向是要增加其公益性和民生性成分，廉租房、经济适用房、限价房将面向不同阶层民众，逐步实现居者有其屋，房地产拐点已经隐现。此外，资金成本也发生了变化，2007年央行调高了6次利率，使资金成本大幅提高，同时企业工人薪酬增加，劳动力成本提高，原材料成本也提高了。2007年基础性产品如玉米、大豆、猪肉、棉花等的价格上涨引起了全国物价结构性的上涨。另一方面有色金属、煤、石油、电涨价，造成企业刚性成本增加，这些都难免会对上市企业今后的业绩造成冲击。

　　另外，美国经济增长减速甚至衰退。在美国房地产市场衰退及次贷危机的影响下，美国经济在未来一两年时间内增长减速甚至衰退的可能也在加大，其对世界经济的潜在影响不容忽视。

　　部分基金经理认为，当前存在多种风险。尤其值得关注的是，短期资金供求关系的改变。2008年A股市场新增限售股解禁总市值将明显增多，还有大市值国企回归A股市场等等，这会在一定程度上对未来市场资金供求关系产生不可忽视的影响。 (胡芳)