上周的市场波动可谓是惊心动魄，各主要指数均出现快速跳水，逼近5000点大关。市场气氛也变得恐慌。

　　受经济全面通胀的压力，政府已经被迫出台一系列收缩性政策，包括提高存款准备金率，继续加息，以及限制基础产品涨价等，这些政策将使经济降温，从而对相关的行业公司不利。

　　我们认为，外围市场，特别是美国经济衰退预期正在逐渐对中国经济构成冲击。由于次按危机引起的问题越来越大，多家投行报出的损失大大超过预期，消费数据也不尽人意，次按危机似乎有向消费信贷转化的迹象。摩根AC世界指数下跌5.3%，美、德、英、法等国的指数跌幅均在5%以上，香港恒生指数和国企指数分别下跌6.2%和8.0%。周边市场对中国市场的冲击体现在两个方面：一是整体估值水平的冲击，AH股的价差扩大长期看是对A股市场的利淡因素；二是对实体经济的冲击，中国的经济目前越来越多的融入全球市场，美国经济的衰退将对中国上市公司的实际业绩造成影响。

　　我们对大盘指数的趋势转为谨慎，不过也应该看到，在大盘调整的过程中个股机会仍然层出不穷。每年的年底和年初的时候往往是整体上市、资产注入的重要时间点，很多公司存在着集团公司资产规模远大于上市公司资产的情形，这就对目前的流通市值构成支持。我们近期的重点在于发掘这些存在重大投资机会的公司。