公司公布业绩预增公告，预计2007年净利润同比增长约39%，净利润约为8788万元，对应每股收益约为0.34元。

　　点评：公司今年业绩增长的最主要原因公司将旅游资产进行了剥离，获得了约2769万元的收益，如果除去这块资产收益，公司的业绩增长在16%左右，业绩增长还是低于市场预期的。低于预期主要原因是：公司今年研制发射的卫星均属于技术比较成熟的品种，所以毛利率有了明显的降低，2007年毛利率约为11%左右，同比下降5个百分点左右。

　　公司在2007年，经过配股实现大股东卫星应用资产注入后后，盈利能力将显著提高，由于卫星应用资产普遍毛利率较高，预计2008年公司的综合毛利率水平有望达到17%左右，新注入的卫星应用资产和新投资项目预计可为公司带来5000万元以上的收益，每股收益贡献约0.2元；另外，随着今后三年里随着公司卫星应用资产相关项目的不断投产，公司的卫星应用业务未来三年收入复合增长率将达到40%以上。公司在今后几年有望保持较高的发展速度。

　　在此次资产注入完成后，公司未来外延式发展空间依然巨大。此次收购后，中国卫星（爱股,行情,的总资产和收入分别约占到大股东航天科技集团五院的13%和18%，五院还有大量的优质资产在上市公司之外，其中包括在国内具有绝对垄断地位的大卫星制造资产。我们认为未来在政策推动、公司快速做大做强的决心推动下，中国卫星极有可能得到大股东持续的资产注入。

　　预计公司08-09年摊薄后每股收益为0.65元和0.98元，按照08年1月21日的收盘价39.96元计算，公司08年、09年动态市盈率分别约为61倍和40倍，在航天军工行业中市盈率较为合理，高于整体市场水平，但是考虑公司在卫星应用领域发展的广泛前景和潜在大量的优质资产注入，我们暂给予公司“增持”的评级。