分线营销策略见成效07年销售数据符合预期在公司分线营销策略的带动下，公司的一些老产品延长了生命周期，出现了恢复性增长，而新产品上升势头明显，产品梯队层次清晰，结构合理。07年的销售数据显示，7个主要临床品种的消化数据为5.58亿元，同比增长26%，另外商业公司负责销售六味地黄软胶囊共消化了8300多万，同比增长了2.1%，止住了下滑的趋势。分产品线看，抗感染线产品线增长较快，其中二线产品热毒宁同比增长340%左右，有望成为第一个除桂枝之外销售过亿的临床产品。妇科线也有惊喜，老产品桂枝茯苓胶囊走出了负增长的低谷，同比增长16%，远超预期；散结镇痛胶囊也同比增长50%左右。骨科线的腰痹通胶囊销售保持了40%以上的高增长。从公司今年销售完成的情况分析，公司专业化和学术化的分线营销策略执行到位，08年的销售增长也将符合我们的预期。 　　

　　增发项目前景光明且对业绩摊薄影响甚微07年12月公司公开增发获准，此次发行价格28.38元，共发行1046.5万股，总股本摊薄6.7%，对业绩影响甚微。募集资金主要投向详见前期深度报告《康缘药业（爱股,行情,：现代中药的先行者》，增发项目主要集中在呼吸系统疾病用药、心脑血管疾病用药和肿瘤用药领域，均属于中药注射剂市场份额最大的5个领域之一，而中药注射剂又是中药中增长最快的剂型之一，市场前景光明。 　　

　　盈利预测与投资评级根据公司07年全年的销售数据和我们对公司未来产品销售情况的预测，我们预计，公司07年的EPS为0.63元，同比增长53%，摊薄后07-09年的EPS分别为0.59元、0.95元和1.21元，三年的复合年增长率为44%，08年目标价位为38元，维持原来的“增持”评级。 　　

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