融资扩张产能。燕京啤酒（爱股,行情,今日公告了融资方案，采用定向增发的方式，增发股份预计在8000-8600万股，其中大股东认购不低于本次发行总股数的50%，在大股东目前控股还超过50%的情况下公司的大比例认购显示股东的信心很足。本次融资主要用于产能扩张，预计项目完成后将增加啤酒产能97.5万千升、10万吨麦芽生产能力、5万吨大麦深加能力。2007年公司啤酒销量已经突破400万千升，预计公司产销量2009年有望突破500万千升，产能扩张可以预期。（具体投资项目见表1）产能扩张主要集中在外埠优势区域，预计可以快速增加利润，加强全国布局短期盈利可能困难。北京、广西、内蒙、福建、湖北五大核心优势竞争区，外埠啤酒生产企业已经成为公司主要利润增长来源，销量、销售收入的增长速度都快于公司北京市场的增长和行业平均水平。从本次募集资金的产能扩张投向看：1、主要集中在广西、内蒙、湖北等核心优势竞争区，强化区域竞争优势。三个省份分别增加了15万吨、12.5万吨、10万吨产能，增长幅度在20%-40%。 　　

　　2、河北、新疆、广东、浙江大幅扩张，扩张区域规模。2006年燕京啤酒已经开始在河北、新疆、广东新建生产能力，本次在继续在三地增强了产能布局，分别扩张了50%、100%和100%，最少的新疆地区的工厂在扩建以后也达到了10万千升，具备了起码的规模。 　　

　　3、四川地区打开市场难度大，战略布局可能是主要的考虑。四川目前的啤酒消费市场是华润雪花一统天下的格局，也是华润雪花最重要的利润来源，四川啤酒消费量大，而且华润在四川的多年经营以后达到了15%的销售净利率，这对其他的啤酒企业具有很大的吸引力。从竞争的角度看，燕京啤酒和青岛啤酒（爱股,行情,都不约而同地在四川地区新建工厂和开拓市场也是非常重大的战略布局，在分享四川地区高消费量的同时也将制约华润的扩张，不过考虑到青岛啤酒的先例，我们分析认为四川地区的投资在建成1-2年内可能都不会产生利润。 　　

　　4、进入湖南、山西地区，探索可能成为优势区域的地域，完善公司在全国的战略布局。这两个省份目前还没有特别强势的企业，处于群龙混战的时代，存在比较大的机会，不过湖南地区竞争也非常激烈，青岛啤酒、重庆啤酒（爱股,行情,都有布局，短期内能以获利。 　　

　　5、北京地区维持现状。北京作为兵家必争之地，竞争激烈，虽然燕京啤酒在北京的销售量和市场占有率都很高，但是利润不高，再大量在北京扩张边际利润不高。 　　

　　本息募集资金通过对公司核心优势竞争区的加大投入，将进一步加强的市场主导地位。　　

　　胡春霞