07年业绩超出预期根据最新公告，估计07年中国联通A股EPS在0.257元左右。比之前我们估计的0.227元超出13%。07年业绩超出预期主要来自联通红筹作为外资企业对联通运营公司享有子公司利润再投资退税。如果扣除这部分，经营层面的业绩跟我们预计的差不多。这一非经常损益主要是对历史累计的利润再投资的税收返还。预计对08年业绩没有影响。维持08年0.30元预测。 　　

　　维持推荐评级值得说明的是，08年的盈利增长，我们已经考虑了所得税率的变动（从33%到25%）。税前利润只需要增长20%左右，税后盈利即可增长30%左右。因而我们认为08年的预测可能是保守的。08年1季度的业绩增速可能继续超出市场的预期。支持性的因素包括：1、G网盈利的稳定改善；2、ARPU进一步企稳，甚至回升，带动收入增长加速趋势确立；3、包括手机补贴摊销在内的费用继续得到控制。 　　

　　廖绪发