我们认为，这些举措将不仅会进一步增强柳工（爱股,行情,在市场上的竞争优势，还将促进其长期的收入与盈利增长，得益于：1）天津新厂的贡献——地域覆盖面均衡（面向北方市场）、产品覆盖面广泛（加入了推土机业务）；2）效率的改善——节约了运输成本、降低了交货时间；3）租赁公司的贡献——为客户购买高价产品（如挖掘机）提供了更加灵活的财务解决方案。 　　

　　我们维持对柳工的买入评级，并认为其目前的股价为投资者提供了具有吸引力的买入机会。 　　

　　估值我们基于二阶段贴现现金流估值方法，计算得出该股12个月目标价格为人民币45.10元。 　　

　　高华证券研究所