07 年公司业绩基本符合预期。2007 年，公司实现主营业务收入75.93 亿元，同比增长38.98%；利润总额6.65 亿元，同比增长57.25%；净利润5.66 亿元，同比增长56.71%。公司2007 年每股收益1.2 元，略低于我们预期的1.22 元，主要因为公司资产整合带来管理费用率高于预期。公司利润分配方案为每10 股派4.5 元现金(含税)。

　　挖掘机业务和出口业务将继续拉动公司业绩增长。2007 年公司挖掘机销量为2115 台，实现销售收入11.41 亿元，同比增长96.29%；出口创汇1.3 亿美元，同比增长94%。公司挖掘机产品将逐渐替代进口，是公司未来战略性业务。同时，由于国内工程机械产品特有的性价比优势，出口也将继续成为公司业绩增长动力之一。

　　我们看好公司叉车业务前景。公司叉车预计08 年三季度将试产，产品系列从1.5 吨到7 吨，产能将逐步释放达到1 万台，同时通过可转债项目公司计划收购上海叉车厂解决同业竞争问题，我们预计08 年上半年公司将完成收购，上海叉车厂目前产能为2000台左右。柳工（爱股,行情,拥有业内领先的制造能力以及成本控制能力，随着公司叉车产能的大幅增加，未来将成为公司新的利润增长点。

　　维持公司盈利预测。08 年EPS 的预测值为1.57 元，09 年1.96 元。我们认为公司合理PE 在30 倍，公司当前股价为41.90 元，对应07 年和08 年市盈率分别为26.6 倍和21.4 倍，维持公司“买入”的评级。