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美的电器:布局稳健新业务渐成亮点_财经_证券_股票
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发布日期:[08-02-28 09:17:45] 点击次数:[]


  [中原证券 胡铸强]

  2007年公司实现营业收入332.97亿元,同比增长57.28%;实现营业利润18.16亿元,同比增长115.41%;实现净利润11.93亿,同比增长122.60%,每股收益0.95元,每股经营活动现金流1.30元,符合市场预期。

  凭借渠道、品牌和规模优势,公司抢占二三线家电品牌的市场份额,各产品线销售均取得了高于行业平均水平的增长率。

  2007年公司销售费用同比增长57.97%,与营业收入保持同步增长。未来随着冰箱、洗衣机产品销售规模的扩大,销售费用占营业收入的比例将逐步下降,有利于增厚公司的每股收益。

  公司计划继续通过扩大产能和兼并收购整合白电产业,未来3-5年内资本性支出将不少于50亿元人民币,投资活动现金流支出将出现持续增长态势。

  不考虑送配股和可能的增发对股本的摊薄效应,预计公司08、09年的每股收益分别为1.40元和1.93元。

  风险提示:受美国次级债影响,欧美国家2008年存在经济衰退的风险,可能影响公司海外业务收入的增长速度;2008年国内如果出现“凉夏”可能影响家用空调行业市场容量的增长;2008年国内冰箱行业产能集中释放,冰箱市场的价格战可能导致公司冰箱产品赢利能力下降;2008年人民币升值加快将影响公司海外业务的赢利能力;公司未来资本支出巨大,若不能顺利完成资本市场融资,将严重影响公司的发展前景。
  

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