1）公司业绩略超预期。2007年公司实现收入19.6亿元，同比增长36％，实现净利润4.13亿元，同比增长100％，每股收益0.96元，较我们的预期略高2％。

　　公司分配预案是每10股送1元派送2股红股。

　　2）抗肿瘤产品线增长迅速。2007年公司抗肿瘤产品线销售收入同比增长超过45％，占整体营业收入的70％左右，是主要的收入增长驱动因素，并带动整体毛利率上升2.6个百分点至82.6％。

　　3）费用支出增长较快。2007年公司营业费用同比增长42％，高于收入增幅；管理费用同比上升36％，与收入增幅一致。2007年公司研发投入达到1.62亿元，同比增长34％，显示了对创新的大力支持。

　　4）投资收益和公允价值变动占税前利润28％。2007年实现投资收益0.39亿元，公允价值变动1.02亿元，同时公司计提了2309万元的减值准备，简单比例剔除上述因素影响，2007年经营性净利润较2006年增长54％左右。

　　5）整体财务状况良好。公司应收帐款从年初的1.41亿元上升到4.27亿元，增长过快，这也是造成经营性现金流低于经营性净利润的原因。从整体财务状况看，公司负债率不到20％，账面有5.7亿元现金，仍然保持健康状态。

　　6）维持“推荐”评级。我们调整2008、2009年每股收益至1.03和1.35元，分别比原先预测调高了2％和3％左右，对应动态市盈率为50x和38x。公司战略定位清晰，未来两年部分创新品种将陆续推出，推动发展进入良性循环，维持“推荐”评级。