1）业绩超过预期。07年实现营业收入547，521万元，利润总额80，213万元，净利润61，850万元，与上年同期相比分别增长了72.66％、29.62％、26.68％。实现EPS为1.10，高于我们的预测值0.98元约12.2％。

　　2）煤炭业务小幅增长。07年煤炭产销量基本持平，贡献的毛利从06年108435万元下降到07年的99618万元，下降了8.1％；营业利润从06年的65191万元上升到07年的71158万元，上升了9.2％。

　　3）焦化业务成为07年主要利润增长点。07年公司焦炭销量300.48万吨，同比增长153.1％。焦化业务营业收入382673万元，同比增长212.0％；贡献毛利40969万元，同比增长796.1％。而营业利润更是从06年-3328万元上升到07年的9977万元。

　　4）08年公司炼焦煤价格上涨约20％。随着焦煤现货价格上涨，08年煤炭订货会上公司肥精煤价格上涨了100元/吨。我们假设08年公司肥精煤价格上涨20％。

　　5）焦炭价格也大幅上升。2006年底唐山地区焦炭价格为1120元/吨，07年底为1725元/吨，同比上涨54％。

　　我们保守估计2008年焦炭价格上涨25％，焦炭成本上涨20％。

　　6）投资评级维持审慎推荐。预计2008年和2009年EPS分别为1.55和1.73元，对应的PE分别为25.1倍和22.6，明显低于煤炭行业的均值33.5倍和26.7。对公司的投资评级维持审慎推荐。

　　7）风险提示。在市场信心偏弱的情况下，公司的再融资计划是否能够获得投资者认可还存在一定的不确定性。