西飞国际（爱股,行情,已完成了由飞机零部件制造商向飞机整机和飞机零部件制造业务并举的转变，向飞机制造产业链的高端延伸、从事整机制造和销售必将显著提升西飞国际的经济规模和盈利能力。

　　西飞国际的整机概念主要体现在MA60支线飞机和军机的制造上。

　　目前MA60飞机已经成功进入国外市场，国内市场也在逐步打开；随着我国国防装备投入的加大，尤其是对防空力量上的高度重视，公司军机业务发展看好。

　　公司的民机零部件制造涉及两个方面，一是承担ARJ21飞机几乎全部的零部件加工业务，ARJ21飞机将于今年首飞，明年首架交付，目前订单已达到173架；二是国际航空转包业务，主要是为波音、空客等国际航空巨头提供飞机机体结构件，今后，成飞、沈飞以及西飞将以统一的品牌承接转包业务，一段时间内转包业务将会是支撑公司发展的稳定的现金流。

　　随着大飞机项目的启动，围绕大飞机，西飞国际被赋予了很多猜想，目前已基本确定，西飞国际将承担大型军事运输机的制造，也会是民用大型客机零部件的主要供应者。西飞国际肯定会受益于大飞机项目的实施，但实际效益的显现不可能是短期的事情。

　　预计07年每股收益0.13元；08、09和10年每股收益分别为0.55元、0.73元和0.84元，按3月15收盘价33.90元计算，PE分别为62倍、46倍和40倍，目前估值水平已不具优势。考虑到整个航空制造业的发展前景，以及我国航空制造业的发展机遇，MA60飞机、ARJ21零部件产品制造的大批量化，将来大飞机项目的强力支撑，我们更看好西飞国际中长期的发展；建议持有。