2007年，公司实现营业收入293056万元，同比增长14.63%，实现利润总额98230万元，同比增长20.78%，每股收益0.42元，每10股派发现金红利1元。公司利润的增长主要来自货物吞吐量的增长。由于公司向集团定向增发收购的资产尚未交割过户，因此此次年报收益并不包括相关资产产生的盈利。

　　2008年的增长主要来自集装箱和煤炭货种

　　我们预计2008年公司的集装箱箱量增长可达30%，增长主要来自北港池三期。煤炭增量将来自新投产的神华煤码头，我们测算神华煤炭的每年新增下水量在1300万吨左右，这一部分增量将主要将通过天津港（爱股,行情,下水。

　　收购与整合预期长期存在

　　根据天津港集团向公司出具的承诺函可以看出天津港在集团战略中的核心定位，未来天津港集团将持续向公司注入资产以达到整体上市的战略目的，从这个角度看，天津港的资产注入预期将长期存在。除了已经明确的30万吨原油码头外，目前存在预期的还有天津港集团拥有的干散货物流中心和集装箱物流中心，如果考虑到2010年天津港区面积将达到100平方公里的话，未来资产注入空间将更为广阔。

　　评级与风险提示

　　我们看好公司的长期发展前景，以及未来的资产整合预期。参考板块估值水平，给予30倍动态市盈率，认为公司的估值可达25.64元，给予“买入”评级。风险提示：收购和整合的时间不确定。