公司2007年业绩符合预期：公司2007年实现营业收入48.53亿元，同比增长22.31％，净利润1.76亿元，同比增长79.3％。实现摊薄每股收益0.399元，较我们的预测0.385元高出3.64％，符合我们的预期。

　　工业方面保持良好的增长态势：重点产品保持平稳增长：公司2007年的主要净利润仍然由医药工业中美华东贡献，中美华东实现销售收入8.63亿元，净利润1.62亿元，分别较去年同期增长23.99％及69.44％。公司的重点产品百令胶囊和新赛斯平单产品销售分别突破两亿元，增长较平稳。二线产品卡博平和泮立苏分别实现单产品销售1.5亿元，增长迅速。

　　加大了工业的营销力度：我们看到，公司2007年员工专业构成中，销售人员的数量较2006年大幅度增加了76.42％，加大了对于工业的营销推广力度。

　　商业方面产品效益初步显现：上规模总代理产品逐步增加：公司进一步贯彻执行“产品一把手”工程，产品效益初步显现。其中总代理、总经销产品数量有明显增长，经销单品种实现收入在1000万元以上的有48个，而上年同期仅有40个。

　　总经销产品毛利额增长明显：总经销、总代理产品的毛利额大幅增长。

　　2007年的销售毛利较2006年增长48.16％。其中西药事业部引进总代理产品也实现了首单进口，开始了全国总代理品种的推广。

　　公司有较强的竞争优势：公司有较强的竞争优势，一是公司的重点产品免疫抑制剂类主要应用在器官移植领域，对于医务工作者来说具有较高的转换成本，因此使得其他新竞争对手进入该领域面临较强的进入壁垒。另一方面糖尿病用药卡博平将受益于“一品两规”。

　　维持买入评级：考虑到公司的竞争优势及加大了对于工业的营销力度，我们上调了对于公司的盈利预测。预测2008年、2009年、2010年每股收益分别为0.580元、0.719元、0.839元，给予2008年35倍PE，目标价格20.3元，维持买入建议。