一百老楼08年开始停业装修，估计将减少公司净利润4000-5000万元，该项因素并没有包含在我们之前的盈利预测中，新开又一城、中环购物广场依然处于培育期，盈利可能要在09年之后有所体现，08年百联股份（爱股,行情,仍将新开3-4家新店，这将带来一定的开办费摊销等因素，都制约了公司短期业绩的增长。 　　

　　下调公司08-10年业绩预测，实现净利润分别为4.3亿元、5.5亿元和6.8亿元，增长21.13％、28％和25％，每股收益分别为0.39元、0.5元和0.61元，下调幅度为11％。我们下调百联的投资评级从买入至增持，但从长期视角来看，公司依然是一家质地优良、增长可期的优质百货龙头股，可适当配置。 　　

　　金泽斐