2007年报显示，公司全年实现营业收入248.87亿元，同比增加7.84%；营业利润24.25亿元，同比减少2.36%；归属于母公司的净利润19.90亿元，同比减少3.90%；基本每股收益 2.44元；07年公司财务报表中东方锅炉按68.05%的净利润并表，08年开始将按100%并表，如果07年东方锅炉按100%并表的话，基本每股收益应为2.66元。分配预案每股分配现金0.24元(含税)。

　　公司主营业务毛利率同比下降了1.65个百分点。目前08年平均钢铁价格相比07年均价有20%左右的涨幅，公司主要原材料为钢铁，虽然公司可以部分转嫁成本，但公司08年毛利率会继续下滑，原材料涨价会对公司带来不利的影响。

　　五电并举，降低了行业周期影响。目前集团公司已经实现了主业资产整体上市，现在公司产品涵盖火电、水电、核电、风电、气电领域，五电并举降低了行业周期影响。随着国内电力供需缺口逐渐缩小，对于发电设备的总体需求未来将逐步下降；但出于环保节能要求，未来核电、水电、风电以及超大型火电设备仍有发展空间。公司产品线齐全，即使未来火电业务出现收缩，但水电、核电的稳定发展，以及风电业务的快速发展，加上未来继续通过收购兼并拓展产品链将平滑行业周期的影响。

　　公司风电业务发展迅速。风电在开发完成 1.5WM 机组的基础上，公司目前开始进行了 1WM、2.5WM 机组的开发，与国外合作开发直驱式风电机组的项目也正式启动。07年生产208台风电发电机组，预计08年产量在600台左右。然而公司风电设备部分零部件依靠进口，公司还需要支付一定的技术转让费，风电设备毛利率水平较低，07年仅为8.17%。为了改善毛利率，公司已经在天津设立合资企业生产风机叶片，第一支叶片正式下线。

　　随着国产化比率逐渐提高，我们估计风电业务毛利率将会逐渐改善，预计09年开始为公司贡献较大盈利。

　　公司核电设备具有明显的竞争优势。公司是目前国内唯一已经具备制造百万级核岛和常规岛设备能力的企业，继广东岭澳核电二期项目后，又承接了辽宁红沿河、福建宁德两个百万千瓦级核电站常规岛主设备6台机组的供货任务，同时承担了宁德核岛主设备和红沿河部分核岛主设备的供货任务。《核电中长期发展规划(2005-2020年)》已经获得国务院的批准，作为核电上游行业的核电设备制造企业，公司将获得难得发展机遇，我们预计公司核电业务未来几年将保持10%左右的增长。

　　公司海外市场的开拓是业绩增长的另一看点。07年公司实现了 300MW 机组批量出口，600MW 等级锅炉、汽机、电机整台套机组和脱硫脱硝环保产品首次走出国门，并且获得印尼 10000MW一揽子紧急电站项目计划中的 9 套300MW 级燃煤发电机组项目，海外业务放量趋势明显。随着海外市场扩张以及技术水平不断提高，公司是行业内最有希望未来5-10年在国际上取得成功的企业之一。

　　董事会审议并通过《关于公司公开增发A股股票方案的议案》。拟发行股票数量不超过6500万股，募集资金拟投资项目如下：风电产业化项目、风电华东(新能源)制造基地建设项目、风电华北制造基地建设项目、百万千瓦核电常规岛技改项目、大型清洁高效发电设备核心部件生产基地建设项目，以上项目拟投资额合计人民币39.64亿元。我们看好项目的未来发展前景，但短期内对公司业绩有摊薄影响。

　　截至2007年底，公司在手定单900亿，07年新增定单580亿元，按照07年营业收入计算，定单收入比超过3倍，未来三年业绩增长有保障，我们认为公司07-09年业绩有望保持稳步增长，不会出现业绩下滑的情况。不考虑公开增发因素，预计公司08-09年每股收益分别达到3.03元、3.25元，动态市盈率分别为17倍、15倍，维持增持评级。

　　风险提示：原材料价格波动风险；海外市场开拓的不确定性；由于公司业绩低于市场普遍预期，而且在目前市场形势下董事会通过公开增发股票方案，短期会对公司股价有一定的影响，请投资者注意短期风险。