如果不考虑国信股权带来的投资收益，公司未来两年的盈利为0.85、1.27元；考虑国信股权带来的投资收益，公司的盈利为0.93和1.35。我们对公司的RNAV计算，公司的重估净资产值为每股RNAV15.28元（房地产业务为10.28元，国信股权约5元）。这是公司价值的安全边际。

　　我们认为，目前的股价还是具备相当安全边际的，维持增持评级。