补跌 A股最危险时刻即将来临

　　春节长假终于结束，今日是农历戊子年的第一个交易日。
　　春节，A股休市。但是这几天美国、欧洲等市场却仍在继续运转，期间发生的变化，是A股投资者必须知晓并早做准备的。
　　美股再现重挫
　　截至2月1日的交易周中，以S&P500指数为代表的美股走出了5年来最强劲的上升行情，然而很可惜，此后美股走势正如本报美股后市仍需反复一文所言，又快速走出了掉头行情。S&P500指数在距离1400点一步之遥处反转，截至2月8日的交易周里将前一周的升幅几乎全部抹去，可谓是从哪里来回哪里去。
　　也正因为美股大涨之后大跌，所以周一便已复市的港股戊子年第一个交易日便以大跌报收，恒生指数重挫853点，跌幅3.6%，报收22616点，是1994年以来农历首个交易日的最大跌幅。有市场人士认为，近来受美股、港股影响越来越大的A股也不排除在今天出现一定程度的补跌，但若昨晚美股走势强劲，则补跌幅度可能有限。
　　美股后市不应过分悲观
　　正因为目前全球金融界的动荡都来自于美国的次级贷危机，因此美国金融市场尤其是美股的一举一动便成为了未来走势的重要风向标。虽然前周美股大跌，但从长远来看，目前美股的局面并不算太坏。
　　美联储连续减息两次催生了截至2月1日那一周的大涨，但是这样消息面刺激的大涨终究是外力推动，若此后美股延续上升势头走下去，反而令人担心做多动力消耗过快。在经历了此后的下跌调整之后，美股反而获得了更好的起步位置。
　　摩根斯坦利前任全球首席策略官BartonBiggs近日表示其正在逐渐增持美股，并认为目前美股非常非常便宜，已经正在或者非常接近一个重要的底部，他相信，一旦市场出现复苏，那么前期跌幅最甚的银行和券商股将成为领涨先锋，部分金融股甚至在未来二至三周可能出现20％-25%的升幅。BartonBiggs目前作为合伙人，正在运作一个资产规模为15亿美元的对冲基金，在2007年中，其成功地预测了三月和八月两次大跌后的底部。
　　信心交易者网站指出，目前美股的笨钱看多指数为29%，而聪明钱看多指数为67%，两者分歧高达38%。1997年以来，一共有124个交易日这两个指标分歧超过35%，而这些交易日的三个月回报有89%为正，上涨的交易日回报平均为10.3%，而下跌的交易日回报平均为-1.7%，可见从历史来看，目前属于风险回报比极高的中线做多位置。
　　学习机构做滑头
　　近期A股大跌，机构不遗余力地减持无疑是罪魁祸首之一。事实上，即使在短线进出上，机构近期的表现也颇为漂亮。比如1月22日，在经历了连续一周的大跌后，机构资金首次重新正流入A股，规模达131.76亿元，此后便出现了连续三个交易日的小幅反弹；此后A股继续下探，至2月1日上证指数创下4195.75点近期新低时，当日机构却再次出现大规模资金净流入，流入规模达89.23亿元，次日便是8.13%的普涨行情。然而，当不少散户为暴涨而欢欣鼓舞时，我们却看到机构再次小幅减仓，截至2月5日，其持股占流通股总量由2月1日增仓后的20.776%下降至20.639%。可见，没有机构配合的上涨行情，一般是难以维持的。农历新年开始的A股行情，恐怕仍将震荡反复，投资者仍需灵活应变。
　　当然，机构虽然总体仍在减持，但是对于不同板块则态度迥异。包括医疗生物、工程建筑、机械、电力设备、化工化纤、运输物流、造纸印刷、计算机、酿酒食品在内的若干行业，依旧是机构连续增持的对象。

跌易涨难 鼠年首日非常危险

　　一周的春节假期很快就过去了，今天迎来了鼠年的第一个交易日。尽管节前翘起猪尾巴，但节日期间周边股市连连下跌，很多股民春节期间也是提心吊胆。其实除了股市，我们还有很多开心的事情，生活并不只是股价的涨跌。不要让股价的起落影响自己的生活，更不能影响我们的思维。
　　春节休市期间，听到看到很多抗灾救灾的感人故事。而春节过后，随着天气的逐渐转暖，交通、供电的逐渐好转，目前的重点已经转到了恢复重建阶段，这一利空因素已经逐渐消化。但是周边股市的纷纷下跌，成为节后最大的压力。上周美国主要股指总体以超过4.5%的周跌幅结束，几乎将前一周反弹的4.9%涨幅消化殆尽。本周一受到美国政府不断公布利于股市的救市言论和行动，美国股市出现回升，道指报收12240点，上涨57.88点。12日欧洲股市普遍回升，预示着周二美股仍有上涨的可能。周一遭受重创的亚太股市昨日也纷纷止跌回稳，收盘小幅上涨，澳大利亚股市和香港股市涨幅较大，收盘涨幅超过1%，恒生指数上涨305点，收报22921点。这提示我们，A股在压力中也存在着希望，尤其是美国总统布什周一在签署的年度《总统经济报告》中称，深受次按危机影响的美国经济2008年不会衰退。果真如此的话，作为世界经济领头羊的中国，没有理由看淡。
　　看来，今天的沪深股市难免一跌。但我认为，节前最黑暗的时期我们已经度过，回调仍然属于阶段性筑底的过程。操作上以观望为主，如果持续下跌则逐渐加仓。虽然鼠年行情多变，但我认为，连续大跌就是机会的来临，波段操作是战胜大盘的法宝。

最牛基金开始看空 节后开门必绿

　　国泰基金研究部柳士强博士表示，节后大盘短期看淡，中期看好；四大题材值得重点关注。目前在平淡市道中应精选个股，半仓操作。
　　柳士强说，从全球经济来看，目前已出现了衰退现象，特别是美国次贷危机正在和还将影响全球经济的发展，中国也不可能独善其身，节后A股市场将面临几大变数。
　　中国国内经济还面临着CPI高企，宏观调控力度加大的压力。柳士强认为，由于受近期严重雪灾的影响，估计今年2月份和一季度的CPI指数会居高不下，甚至再创纪录，从而引发加息、上调存款准备金率等措施。因此，今年一季度的股市将以平淡为基调。
　　而中长期仍有较多投资机会。从政策面看，由于全球经济出现了衰退迹象，有可能使管理层对过紧的经济政策作适当放松；从资金面看，新基金重开闸门，将为股市输血400亿元；从估值水平看，随着前期股市的大幅回落，不少个股的估值水平已趋于合理，安全边际增大；从上市公司业绩看，去年年报业绩普遍好于预期。从已公布的年报看，不仅收益水平有所提高，而且与往年相比送股更多，派现更丰，决定分红的25家上市公司平均每股派现0.21元。
     责任编辑：香港叶滔国际时报 一剑