3500筑底预期落空

　　广发证券认为，由于上周传闻中的利好消息未能于周末兑现，导致市场信心再度遭致打击，上周五快速反弹过程中积累的短线抛盘再度释放，市场交投不旺，显示投资者参与心态欠缺，观望气氛浓郁。5日均线对于沪指压力较为明显，大盘始终运行在下降通道中，并且3500点附近构筑双底的预期已经落空，加之基本面上大小非解禁、再融资压力、海外市场波动、国内通货膨胀、宏观调控等因素影响，短线大盘将继续震荡反复。但是在经历长达五个月的调整之后，市场所具备的杀跌动能已经得到较充分的释放，而很多个股目前已经回落到相对合理的估值区域，后市大盘可能在3000-3500点的区间内构筑阶段性底部，在此区间内投资者可考虑采取逢低适度战略性建仓的操作策略，对于优质超跌股可多加关注。

　　短线还有下探要求

　　从昨天大盘运行的特征可以明显看出，沪深两市大幅度低开并深度下挫，是投资者对政策救市的希望破灭后所产生的绝望体现。在极度弱势的市场背景下，下跌已经让市场感到麻木，期待反弹与寻求救命稻草的思想已替代了理性投资思想。在传闻煽风点火的左右下，投资者的信心忽冷忽热，市场投资情绪的不稳定使得股指大幅震荡成为必然。对于后市，在信心不稳定与政策面不明朗的背景下，大盘短线仍有惯性向下寻求新支撑的要求，但考虑到大盘目前调整的幅度与绝对点位，下跌空间也应较为有限。

　　四五月回暖概率大

　　长城证券认为，目前A股市场已经处于估值的阶段性合理区域，A股市场的基础也依然稳固，至少在9月份限售股另一个减持高峰来临以前，市场中短期仍存在较大的活跃机会。不过，市场的阶段性底部虽然已经开始构筑，但就此展开持续性反弹的难度很大，大盘短线仍可能震荡回落，不过超跌优质蓝筹股的表现有望强于大盘。随着外在环境趋稳、通胀率见顶回落、一季度盈利风险释放后，市场四五月份回暖的概率更大。

　　总体上看，3300点位置附近虽有一定支撑，指数将反复出现下跌抵抗，但是否反弹，以及反弹力度大小，主要还看市场交投能否跟上，以及热点能否有效形成。整体上看，市场的压力并没有完全解除，操作上继续保持一定仓位为主。

　　反弹仍须求助于实质性政策刺激

　　齐鲁证券认为，中长期来看，受经济增速减缓、限售股份解禁、扩容压力增大等多重因素影响，大盘将维持震荡调整趋势。短期能否产生力度较大的反弹行情，有赖于政策面的实质性利好刺激，但这存在较大的不确定性。

　　我国宏观经济形势从高增长、低通胀向高增长、高通胀发展，并有可能进一步向低增长、高通胀发展。宏观经济增速下降将导致上市公司业绩增速下降，使股市价值中枢进一步降低；股权分置改革完成后，管理层的政策取向已经明显转向拓展资本市场广度和深度，增强市场功能，更好地服务于经济社会发展。资本市场广度和深度的拓展必然增加资金需求，压低股市价值中枢；中国股市已变成大小非与流通股股东之间博弈的场所，创业板的推出成为社会财富再分配的又一次重大变革；2004年推出中小企业板时沪深股市持续单边下跌，预计创业板推出前后沪深股市仍以震荡调整为主。