“别人的股票都开始连续反弹了，我买的股票还天天跌停，这究竟是什么原因呢？”上周有位投资者来电询问道。

　　据了解，这位投资者买的是一只在深交所上市的ST达声（000007），在5月份一度连续出现多个涨停，但5月30日开始大跳水后，他所持有的这只股票就一蹶不振，在大多数股票都已经走稳甚至开始连续反弹的情况下，ST达声还是“跌跌”不休，连续两个周五，该股票依然收在跌停板上。这位投资者是4月底在别人介绍下买的ST达声，一度赚了60%以上，但他没有卖出，由于股价连续下跌，现在他已经亏损了20%左右。

　　“为什么深成指已经创新高了，我的ST达声还是在跌呢？”其实，在最近的几次大调整中，有不少投资者都有这位投资者类似的遭遇。究其原因，就是他们在投资时，没有对上市公司自身的风险加以关注。为此，深圳证券交易所发审监管部日前特别提醒投资者，要注意防范三类较常见的公司自身因素导致的股票风险。

　　地雷一轻信*ST和ST公司重组传闻

　　由于*ST和ST股票价格较低，市场传闻较多，不少投资者像上面这位投资者一样抱着一种捡便宜的投机心态，缺乏应有的风险意识，轻信传闻，跟风炒作，使得*ST和ST股票价格扶摇直上，成为市场上的“香饽饽”。

　　*ST和ST股票之所以能成为市场疯狂炒作的对象，其原因就在于层出不穷的各式“题材”——资产重组、借壳上市、大股东变更等。尽管少数*ST和ST公司资产重组成功，公司发生了实质性变化，但不少*ST和ST公司因经营不善，最终仍未能逃脱退市的厄运。

　　扫雷贴士

　　那么，投资*ST和ST股票要关注什么？

　　深交所建议投资者在选择*ST和ST股票前重点关注以下几点：1.公司股票被实行特别处理的原因；2.市场传闻的真实性，公司是否就市场传闻发布过澄清公告；3.如市场传闻属实，对公司盈利能力和持续发展能力能否产生重大影响，这种影响需要多长时间体现，不确定性有多大。

　　相关链接

　　何谓*ST和ST公司？

　　在公司股票简称前冠以“*ST”字样，意味着该公司股票被实行警示存在终止上市风险的特别处理；在公司股票简称前冠以“ST”字样，意味着该公司股票被实行其他特别处理。

　　上市公司股票被实行特别处理最常见的原因就是公司财务状况出现异常，这在一定程度上说明了此类公司财务状况不理想，资产质量较差，持续经营能力存在较大不确定性。而公司一旦在规定期限内没有消除上述情形，则将暂停上市。在公司股票暂停上市期间，投资者将无法买卖该公司股票。若最终出现终止上市情形，公司股票将进入代办股份转让系统，股票价格有可能大幅下跌。因此，*ST和ST股票的投资风险比正常股票要高。

　　地雷二投资违规受罚的公司

　　今年以来，有多家上市公司因为不同的违规行为而受到监管部门的行政处罚，但这些公司的股票并未因为受罚而出现调整，反而越走越强，其中最显眼的就是杭萧钢构，在有关调查消息公布后，公司股价还上涨了一倍多。

　　扫雷贴士

　　那么，是不是投资违规受罚的公司并没有什么风险呢？如果有风险，该如何防范呢？对此，深交所人士表示，受罚公司肯定是有风险的。对于违规受处罚的上市公司，投资者需重点防范以下几方面的风险：

　　1．诚信风险规范运作水平和诚信建设质量，是上市公司能否健康持续发展的重要决定因素。上市公司作为公众公司，信用缺失可能会导致投资者直接“用脚投票”，因为对于受到过处罚的上市公司，投资者需承担额外的诚信风险。在判断公司经营业绩是否真实，大股东和管理层是否侵害上市公司和中小投资者的利益时，投资者需尤为谨慎。

　　2．退市风险中小企业板上市公司如在二十四个月内受到证券交易所公开谴责两次，将实施退市风险警示；如果在其后十二个月内再次受到证券交易所公开谴责，暂停上市；其后十二个月内再次受到本所公开谴责，终止上市。需要提醒投资者注意的是，目前仅中小企业板上市公司受到证券交易所公开谴责将面临退市风险，主板公司没有此类规定。

　　3．再融资受限根据有关规定，上市公司现任董事、监事和高级管理人员如果在一定时间内受到过中国证监会的行政处罚或证券交易所的公开谴责，会影响该公司的融资计划。近期就有一家上市公司，原本公开发行股票方案已经公司董事会和股东大会审议通过，并向证监会递交了申请材料，后因公司及其董事长受到证券交易所公开谴责，不符合公开发行证券的条件，只得撤回了公开发行股票的申请。尽管公司主营业务发展势头较好，但由于公司及其董事长的违规行为，直接导致公司短期内借助资本市场平台发展壮大的愿望落空，因此，对于投资者而言，在做出决策前应充分考虑到这方面的影响。

　　相关链接

　　上市公司违规行为主要包括：

　　1.信息披露违规，包括未及时、公平地履行信息披露义务，以及信息披露内容尤其是财务信息存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；2.决策审批程序违规，对重大对外投资、收购或出售资产、关联交易、对外担保、募集资金使用等重大事项未按规定履行审批程序，侵害投资者利益；3.内幕交易和操纵市场。

　　地雷三所投资公司业绩大幅波动

　　近期披露的业绩预告显示，不少公司的中期业绩同比上涨10多倍甚至20多倍，消息一公布，即引来投资者追捧，相关公司的股价开盘便涨停。例如某上市公司自2004年起由于产能过剩，公司经营业绩大幅下滑，到2006年初公司已陷入低谷。但2006年下半年以来，公司所处行业逐渐复苏，国内外市场需求逐渐扩大，公司经营业绩剧增。公司股票价格随之一路飙升，从2007年初的13.28元最高涨到4月底的69.00元（复权后），市盈率最高达164倍，股价涨幅高达420％，而同期相关指数涨幅仅为72％。

　　扫雷贴士

　　这类公司的业绩为什么一夜之间变化这么大？上市公司的盈利能力发生了根本性的改变吗？是否值得投资呢？对此，深交所人士介绍说，每年市场上都会出现部分上市公司业绩大幅波动的情况，随着经营业绩的大幅波动，公司股票价格也大幅变化。投资者需重点关注公司业绩大幅波动的具体原因，分析公司业绩的大幅增长或下降能否持续改变公司的盈利能力，判断公司股价的上涨或下跌是否合理反映了公司经营业绩和盈利能力的变化，而不是被公司业绩和股价的短期走势所迷惑，盲目做出投资决策。

　　对于上面例子中的公司而言，因产品价格大幅上涨，导致公司今年业绩大幅增长，公司股票短期内出现一定的上涨是合理的。然而，公司处于一个市场竞争较为充分的行业，随着原材料价格的上涨和行业产能的进一步扩张，公司产品价格长期在高位徘徊的可能性并不大，而且过高的股价涨幅，可能已透支了公司未来几年业绩的增长。在这种情况下，投资者一定要理性看待公司业绩大幅增长，认真分析其原因和影响，避免盲目追涨，跟风炒作，造成不必要的损失。

　　相关链接

　　上市公司业绩大幅波动的原因：

　　1.国家宏观政策调整，包括税收、反倾销等相关政策调整；2.资产重组或并购行为；3.产品价格大幅波动；4.原材料价格大幅波动；5.产能扩张或大面积停产；6.一次性的非经常性损益；7.比较基数较小。

　　一般来说，前两类因素对公司的影响将是较长期的，而产品价格大幅波动、原材料价格大幅波动等因素对公司的影响则是相对短期的。当然，因不同公司的情况千差万别，不能一概而论。