在央行可能再度小幅加息的预期下，加息对上市公司的影响是投资者比较关注的问题。但从统计来看，加息的影响并不明显。选取2006年净利润与财务费用均为正值的公司来分析，总体上财务费用在净利润中所占比例为25.6％，按贷款利率上调18个基点估算，对上市公司整体业绩的影响幅度约在0.7％。此外，分行业统计表明，财务费用占比较高的行业有半导体与半导体生产设备（63％）、媒体（50％）、食品与主要用品零售（46％），对业绩的影响程度最大也不超过1.8％。

　　从行业配置来看，基于目前仍然旺盛的投资需求，具备相对估值优势的钢铁、煤炭、工程机械、建材行业值得关注；考虑到资产价格上涨所带来的财富效应，房地产、旅游休闲、汽车、品牌食品饮料、商业零售也有望在消费升级中获益。

　　从主题投资来看，由各级国资委主导的资产注入与整体上市仍然是我们坚定看好的投资领域。考虑到资产注入存在较大的不确定性，且为了回避股价大幅炒高的风险，建议坚持“三个贴近”的原则：其一，贴近合理价值，即当前股价不能过度偏离其合理价值；其二，贴近景气行业，即使有资产注入预期，也应考虑所注入的资产是否处于景气行业，只有如此才能在不长的时间内为公司带来业绩的增厚；其三，贴近合理预期，最好选择那些有明确资产注入承诺的公司。

　　国都证券张翔