2006年，尽管A股市场行情火爆，但绝大多数中小投资者却没有真正分享到牛市带来的丰厚回报，赚了指数没赚钱。而与此形成鲜明对照的是，指数基金成为本轮行情的最大受益者。2006年指数基金平均净值增长率超过股票型基金近4%，指数基金整体以业绩胜出
。

　　指数基金作为一种被动投资工具，其目标是跟踪某一成份股指数的变化，与其他主动管理的股票基金相比，它放弃了战胜指数、提供超额收益的期望，但也避免了输于指数的风险。

　　指数基金表现优异的原因，除了更低的管理成本和交易成本外，主要有以下几个方面：一是指数基金的投资标的即成份股指数是一个蓝筹股的组合，集中了市场最优质的蓝筹股票，其整体投资价值明显高于非成份股；二是低风险，指数基金分散投资于指数成份股，每只股票上的比例非常低，最大程度上避免了个股带来的非系统风险；三是投资管理透明，其投资组合基本上是复制目标指数且一直是满仓操作，投资组合中每一个股票的投资比例就是该股票在指数中所占的权重。

　　嘉实基金管理有限公司杨宇介绍说，指数基金是牛市的最大收益者，这一点在一些西方市场也是不争的事实。在美国，只有少数投资者可以战胜指数，即使是作为专业机构投资者的共同基金，在过去5年中也只有30%的基金跑赢市场。

　　据统计，在截至2005年12月31日以前的20年里，美国共同基金投资者的年平均收益水平只有3.9%，明显低于标准普尔500指数同期11.9%的平均年化收益率。正是依靠指数基金优良的业绩以及美国长期牛市带来的财富效应，指数基金的长期投资者在过去20年获得了丰厚的回报，指数基金也得到了广大投资者的广泛认同，成为美国共同基金市场的主要品种。

　　以美国标准普尔500指数过去20年年化回报率11.9%计算，假如一个美国投资者在20年前投资于一个标的是标准普尔500指数的指数基金(例如先锋500指数基金)，其财富增值将达到9.5倍，如果初期投资10万美元，20年后将积累到95万美元。

　　杨宇说，由于指数基金的收益率就是目标指数的增长率，其长期收益非常稳定，不会因基金经理的表现好坏而忽高忽低。尽管市场会不断经历牛市和熊市的转换，牛市赚钱而熊市亏钱，但长期投资将使指数基金的平均年化收益变的平滑稳定，指数的长期平均回报一直是比较稳定的，并且形成复利增长。