加息利于降低负利率程度 未来空间越来越小

　　5年期以上长期贷款利率没有加息，我们认为这主要是考虑到目前的长期贷款利率已经比较高，另外可能也希望藉此鼓励银行多放短期贷款，缓解资产负债期限不匹配加剧的问题。也说明加息的空间越来越小，央行的调控方法越来越微妙。 

　　二、市场研究

　　1、08年信托行业策略报告：走向新时代

　　从07年信托行业出现的分化来看，我们建议关注具有投资渠道和客户优势的信托公司。其中，在涉及上市公司的信托公司中，建议关注具有金融控股背景的中信信托、平安信托等 供给不足将促使信托业在创新中实现成长。08年宏观调控对集合信托产品继续产生较大影响，产品创新是信托业规模增速提高的途径。预计今后行业复合增长率为15.7%。

　　2、08年沪深300将上7200点

　　安信证券认为：2008年中国A股市场仍然是一个牛市格局，但市场上升动力将减弱。原因在于，从估值和盈利两个因素来看，剧烈上升阶段虽然已经过去，但还远未开始进入下降周期，而是转入了缓慢上升阶段。

　　三、行业研究

　　1、农业股迎来阶段性行情

　　　近期指数随金融、地产等大市值板块连续回调，农业板块作为小市值板块却逆市走强，连续多个交易日居于板块涨幅前列我们认为，支持农业股走强主要动力包括农产品涨价、内需、消费升级、产业整合等因素，而其中最重要的就是农产品涨价预期目前主要粮食贸易品种全球库存都处于近30年低点，国内农产品供求也处于紧平衡状态。

　　2、医药及生物制品行业：医改又迈出一小步

　　具体到2008年，我们认为上市公司受益于医改的程度和确定性不同，建议在不同阶段分别关注定点生产、医药商业、医疗服务和医疗器械等子行业。

　　四、个股研究

　　1、长江证券：经营稳健 发展可期

　　未来2-3年内，公司业绩可望保持30%左右的复合增速，2007-2009年公司的EPS可望达到1.53元、1.97元和2.50元；但业绩受市场发展程度和行业管制放松程度的影响较大我们认为，上市首日公司定位在40元左右，长期合理定位在50元左右，给予增持评级。增发融资和创新业务全面启动将是推动公司业绩的催化剂。

　　2、上海汽车：收购南汽点评

　　我们认为此次收购对于上海汽车07、08年的盈利影响较小。意义在于低成本收购生产能力和供应链资源，并消除自主品牌恶性竞争的潜在对手，收购和整合有利于公司长期发展。09年之后将逐步显现对盈利的影响维持盈利预测和投资评级维持对于公司07、08、09年0.82、0.97、1.19元的盈利预测，维持“买入”的投资评级。未来我们将视整合的进程和进一步的信息披露更新我们的盈利预测。