【江苏商报报道】 昨日，股市投资者也经受了一场“暴风雪”的袭击：沪深股指分别出现超过7%和6%的深度跌幅，沪指还创下了史上第二大点数跌幅。经历了数次暴跌之后，投资者更加关心近期股市还会不会再度下跌，春节前有没有上涨机会。江苏商报从大量权威基金的投资报告中整合资讯，为读者详尽分析——股市深寒，何时见底， 近期A股市场“天灾”频频，美国次贷危机冲击波未平息，我国部分地区出现气候异常的天灾，从而加剧了投资者的恐慌情绪。

　　受此影响，昨日上证指数大幅低开41.13点，随后由于银行股以及中国石油（,行情,等权重股在盘中的数波走低，从而牵引着上证指数一度急挫至4409.08点，并以4419.29点收盘。上证指数全日大跌342点，创出历史第二大点数跌幅，并再度创出本轮调整行情以来的新低。

　　江苏商报近日的报道多次强调投资者要紧守“忍”字诀，不要轻易出手抄底，昨日的大跌也验证了本报的观点。

　　目前多数投资者最关注的是，近期股市的底在哪里。也有些股民希望知道春节前股市还会不会有像样的反弹。江苏商报通过大量资讯整合，为读者详尽分析。

　　读者打进江苏商报热线表示感谢，他们说：商报“忍字诀”效用显现了。

　　本报记者陈昊报道 1月23日，沪深股市大幅反弹。江苏商报在24日见报的头版头条却提醒股民紧守“忍字诀”，当时可能有些读者感到不能理解。但昨日本报编辑部投资热线84686927，接到了很多读者打来的感谢电话。

　　昨天中午11时左右，沪指跌破4500点大关。这时，家住山西路的读者陆先生打进了江苏商报投资热线。

　　“是江苏商报编辑部吗？我得感谢你们呀。”一接通电话，陆先生就大声表示了谢意，“上周看到你们报纸，让我们股民再忍一忍。说实话，当时我还真有点不以为是。可是准备跟风抄底中国平安（,行情,的时候，我想到了你们的提醒，就没有冒冒失失出手。今天上午平安跌了4%了，我估计，今天平安非跌停不可。”

　　正如陆先生所预料的，在下午收盘前15分钟，中国平安被钉在跌停板上，最终以72.53元的跌停价收盘。

　　昨天对股市最失望的便是被中石油套住的那些小股民了，昨天中石油的股价跌到24元，和当初上市时的48元相比，已经被“腰斩”了。下午打进本报投资热线的张先生手中就有中石油股票。张先生表示，他手中有一些当初打新股中签的中石油股票。可是当天一犹豫，在48元价格上没抛。如今再抛虽然还是能赚钱，可是赚的钱就要从3万多一下削减到不到1万元了。

　　江苏商报记者告诉张先生，目前股市的大幅下跌，既有自身调整的需求，也有一部分原因是受到了国际市场环境恶化的影响。不要着急在低点把股票买出，因为从中长期来看，中国的经济发展还会保持一定的速度，不会过多被美国经济衰退“拖累”。在今年三四月份以后，可能就会有上涨的机会了。作为一名理性的投资者，应该可以承受短时间内的暴涨和暴跌，坚持价值投资的理念，获取最大收益。

　　对于后市，江苏商报判断，有可能还会继续探底。至少在一段时间内，上证指数会在5000点以下徘徊。当下，投资者还应该坚守“忍”字诀。

　　逐点解读，股市何时见底的关键因素

　　关键因素：次级债

　　纽约时报报道，索罗斯认为这次次级债引发的危机是二战以来最严重的经济危机，而且正在到来。

　　专家解读：

　　南方基金投资总监王宏远：那是索罗斯的判断，他有他的想法，我们不做评述。美国的情况没有大家想象的那么糟糕。事实上美联储在采取很多积极的救市措施，22日紧急宣布降息75个基点，联邦利率期货市场又传出本周有可能再减50个基点。

　　博时精选（爱基,净值,基金经理陈丰：这次次贷危机的严重程度确实超过了最初大多数人的预期。目前大多数经济学家都仍在观察过程中，尚不能对危机做出非常明确的评估。我们相信，在今年的下半年局势将变得明朗，而明年的经济增长将有望回复到正常轨道。

　　国海富兰克林研究总监潘江：我并不这么看。这次次级债危机最多跟互联网泡沫一样。我在美国住了很多年，看到美国经济的修复能力很强。而且现在美联储在通过前所未有的减息力度、对银行注资等手段大力救市。虽然减息的影响要在半年之后才释放出来，但是短期内对市场信心的恢复肯定有支撑作用。

　　关键因素：港股

　　此次包括香港在内的亚洲股市下跌幅度也较大，怎样看待目前香港市场的估值水平？

　　专家解读：

　　上投摩根市场总监朱戈宇：亚太市场在经过上周的下跌后，目前区域内整体市盈率已降至14倍，投资价值逐步浮现。有关未来港股走势，近日摩根士丹利发表看法，认为港股已经跌至合理值，预计港股今年底将回到30000点，而汇丰维持其31000点的预测，而瑞银更高看至35000点高点。摩根士丹利预测，今年香港实际经济增长率将达到5.8%，而内地仍将达到10%左右。

　　关键因素：板块

　　这轮调整之后哪些板块会有机会？哪些板块的启动，会带领大盘止跌回升？

　　华夏基金：投资机会上，大的行业机会各机构都预期比较明确。一些概念型机会可能会在五浪中大有表现，比如资产注入、奥运、三通、世博会，但这些机会并不好把握，因为没有业绩支撑。

　　汇丰晋信投资董事阎冀：我们注意到，昨日盘中一度有数百家个股达到跌停，指数跌幅也十分惨重，说明市场的恐慌气氛已经达到了极点。不过，这种过度反应的情绪，导致相当一批优质个股被“错杀”，估值偏离了合理区间，造成了比较好的介入时机，其中包括我们比较看好的部分银行股和消费板块个股。

　　昨日市况，A股再遇“强冷空气”

　　正当许多城市受困于数十年未遇的雪灾时，A股市场也正经历着暴风雪般的考验。沪深股市28日再度大跌，上证综指和深证成指分别出现超过7%和6%的深度跌幅。

　　过去的两周里，上证综指累计下跌超过24%。在全球股市的一片跌声中，A股市场也遭遇了有史以来罕见的“寒流”侵袭。

　　刚刚在连续三个交易日反弹中感觉到一丝暖意的投资者，本周首个交易日再度被“强冷空气”所笼罩。

　　从盘面上看，上证综指昨日跳空低开后，走出一波单边下挫的行情，相继跌破4700点、4600点和4500点三大整数关口，以4419.29点报收，较前一交易日下跌7.19%。深证成指当日收报16177.83点，跌幅也达到6.45%。

　　沪深两市个股出现普跌，仅有108只交易品种上涨，不计算ST个股和未股改股，两市超过440只个股跌停，ST个股则出现大面积跌停。

　　权重指标股板块全线告跌，“A股第一权重股”中石油跌幅高达8.11%。中国石化（,行情,、中国人寿（,行情,、中国平安、中国铝业（,行情,、中国远洋（,行情,、中国太保（,行情,、中国国航（,行情,、中信证券（,行情,等多只权重股跌停。

　　当日，有色金属板块跌幅居前。而大盘股相对集中的板块，如建筑业、钢铁、能源、金融保险等，延续了近期的持续调整态势，均出现了较大幅度的整体下跌。

　　上周，上证综指创下了过去10年来的最大周跌幅。28日再现大跌，令其在过去两周内累计跌幅超过24.4%。同期深证成指跌幅也高达18.3%。

　　其他影响，“坏天气”加大股市跌幅

　　中信建投证券分析师刘杨认为，除了受海外市场仍未走稳的影响外，近日国内突降的一场暴风雪对市场也形成了短期的负面作用。

　　中国中央气象台27日发布了最高等级的暴雪红色警报，显示湘鄂豫皖苏等地的部分地区有暴雪。市场担心恶劣天气导致的能源短缺或影响到相关上市公司业绩。

　　目前中国许多地区遭遇恶劣天气袭击，部分地区出现了十多年未遇的暴雪；这种状况引发了交通混乱、食品和成品油供给中断等问题。冰雪还影响了多个地区的电力传输。

　　从操作策略上看，也有部分板块受天气影响比较大，可以关注这些板块的走势。业内人士建议，对于激进型投资者来说，在上证综指跌破年线时可进行中线战略性加仓，参与随后展开的反弹；而稳健型投资者，可继续耐心关注底部形成的过程。具体投资品种可重点关注：第一，大盘蓝筹股板块，特别是需求持续增加，而近期受恶劣天气影响导致运输瓶颈愈发严重的煤炭行业；第二，消费类板块等。

　　周边分析，恒生指数跌了1068点

　　香港股市28日于低位徘徊。

　　受国际市场上周暴跌拖累，港股28日大幅低开，午后恒指跌逾1500点，收市报24053点，下跌1068点，成交近1078亿港元。国企指数收报13319点，下挫696点。

　　权重股中移动跌4.8%，收报117.1港元；汇控跌3.3%，收市报116.5港元。

　　航运股普遍下跌，中远洋收报16港元，跌7.7%；中海集运（,行情,挫7%，收市报2.9港元。

　　中国海外跌8%，收报13.2港元；雅居乐及富力均下跌6%，收报10.3港元及22.45港元。

　　内地大面积雨雪刺激煤炭需求，煤炭股全线逆市上扬，但下午升幅收窄，中煤能源H股升1.2%，神华、兖煤及恒鼎升0.12%至2.65%。羽绒衣制造商波司登获追捧，上涨14.13%。