1月30日讯 据大公报报道，国家发改委官员胡夏兰昨日强调，货币信贷调控需兼顾股市。她表示，对中国证券市场来说，信贷总量和货币供应量的增减已比基准利率调整对股市更具持久的影响力。管理部门要把握好适宜的金融和财税宏观调控力度，否则可能带来某些副作用。

　　值得注意的是，该文出台的背景是A股连续大跌。在近十个交易日中，沪综指最大跌幅超过20%，昨日盘中跌破4400点大关，上周8.08%的跌幅更创九年来周跌幅之最。刊发此文的《证券时报》一名编辑对本报表示，也不知道胡夏兰在发改委的具体职务及其他情况，只是像往常一样隔三差五就能收到她的稿件，觉得合适就用了。该编辑强调，这些文章一般都是个人观点，不代表作者所在单位的看法。

　　熊牛市取决货币供应量

　　胡夏兰表示，中国证券市场的熊牛市态势，大体取决于货币供应总量增减。因为信贷总量和货币供应量的增减已比基准利率调整对股市更具持久的影响力。她借用九二年至九三年金融秩序及物价有些失序的例子说明，国家急速地紧缩信贷和货币总量，刚萌芽不久的证券市场也随之萎缩和不振，好在那时候全国证券投资者的开户数远少于现在，对消费的影响当然也小于现在。

　　她指出，政府宏观调控不能过于紧缩货币供应量，以使股市价格下滑过多。尤其是内地个人投资者开户已达七八千万，目前这个群体中消费开支的多少，主要决定于从股市投资中预期能盈亏大小，纸上财富的变动已关联着全国消费需求大小，而不再像上世纪九十年代那样，城市消费支出主要决定于工薪收入增幅。如果股价下降或低位徘徊，将意味着这部分庞大群体的消费开支紧缩，这与国家扩大消费维持经济持久增长的总方针有些相背。

　　胡夏兰认为，今后股市运行将与政府的货币信贷调控力度紧密相关。并坦言，现在国家积累了更多的调控经验，到底应实行微调、中调或大调措施，将直接影响到股票债券的市场估值水平，进而影响到全国七八千万证券投资者的收入水平、消费购买力，因此，管理部门要把握好适宜的金融和财税宏观调控力度，否则可能带来某些副作用。

　　但中金公司周一发布的本周策略报告称，国内宏观调控政策和信贷紧缩的措施短期不会改变，市场关于国内高通胀和经济增长是否会大幅降低的讨论还会继续。未来一段时间，股市整体表现不会太好。

　　沪指一度失守4400点

　　沪综指昨日早盘一度失守4400点关口至4389.52点，中石油盘中再次创历史新低23.8元(人民币，下同)，最终涨0.75%收于24.20元。午后在地产股的带动下，大市止跌回稳，不过，沪综指仅涨38点或0.87%，收报4457.94点；深成指收报16205.93点，涨28.1点或0.17%。两市成交量减少近三成，合计1200亿元。

　　涨跌个股数之比约为3：1，多数个股呈现急跌后的反弹，但反弹力度并不强劲，涨幅超过3%的个股仅400余只。指标股涨跌互现，金融股中银行股大多企稳，但券商股仍继续下滑，房地产股整体表现相对较好。