一、早盘评述

　　周五消息面：证监会将严审上市公司再融资方案；万科A等上市公司公布年报，487家可比公司盈利增长37.75%。昨日两市大盘走出了近期少见的探底回升行情。从短期市场运行趋势来看，市场经过连续的暴跌之后，技术上反弹欲望非常强烈，特别是近期持续调整的地产、银行、钢铁股等传统大盘蓝筹股的重新走强，对恢复市场人气具有积极作用。同时日K线再现长下影线，盘中量能也开始放大，显示短线的做空风险已得到了充分的释放。总体来看，随着抄底资金的介入，后市大盘有望延续超跌反弹行情，由于目前大盘的阶段性底部已基本探明，个股板块理应有个自救的过程，周边市场以及宏观经济政策等仍将决定大盘反弹高度，预计4000点将是反弹的短期目标位。操作上，仓位较轻的投资者可适当关注那些股价被大举错杀，价值已呈严重低估的个股，利用宽幅震荡的时机适量参与。

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　　二、要闻解析

　　（一）20日道指飙升2.16% 21日休市

　　3月21日讯 美股周四大幅飙升，道指上涨越过260点。本周是美股四周来首次上涨，美联储采取的措施以及大宗商品期货价格的下跌减轻了投资者对于经济成长放缓的担忧。

　　纽约人生投资管理公司下属的证券投资者集团执行董事William Knapp表示，“抵押贷款利率的下降、食品与能源价格的下滑以及即将实施的减税政策应该能够扭转劳动力市场与宏观经济的颓势。”

　　道琼斯工业平均指数周四也维持了宽幅振荡走势。道琼斯工业平均指数最终上涨了261.66点，收盘12361.32点，涨幅为2.16%。道指本周共上涨3.5%，美国股市本周五休市。

　　道指三十种成份股中共有26只股票上涨。金融股领涨，美国运通上涨了9.5%，花旗集团上涨了10.2%，JP摩根上涨了8.2%，AIG上涨了6.7%。

　　[金融界简评]：美股近期波动较大，但与A股的关联性明显弱化，近期A股逐渐走出独立行情。

　　（二）证监会将严格审核上市公司再融资方案

　　证监会发行部审核三处负责人习龙生：

　　●证监会在受理再融资申请后，上市公司再融资方案的必要性与可行性、合规性以及市场接受情况均包括在审核标准之中。

　　●有的公司一提再融资规模就是几百亿元，列上一堆项目，而我们要根据行业情况对此进行分析，公司是否真的需要这么多钱？

　　●金融、地产公司融资不能光指望资本市场，应考虑多渠道充实资本金。再融资必要性是审核重点之一。

　　●目前尚未采取行政手段干预公司融资方案。但是我们提醒上市公司，发行、再融资不应是圈钱行为。上市公司应慎重考虑筹资规模和时机，慎重考虑投资者承受能力。

　　[金融界简评]：证监会近期首度对再融资进行明确表态，表明政府的态度，同时也提醒投资者证监会救市的手段不只是发新基金。造成本轮下跌诱因的增发事件暂时得到缓解。

　　(三) 3月20日讯 中国平安董事长马明哲在上海举行的记者会上，就最近平安的热点问题进行了说明。

　　马明哲表示，千亿融资计划是为了补充属下9家子公司的资本金，及一些未能披露的新项目，他否认是为了发展农村业务。 　　 　　
　　马明哲说：“我们的子公司资本金有较大的缺口，银行、证券、产险等九家公司都需要补充资本金，我们每家公司的资本金水平都在市场平均的较低水平。” 　

　　另外，他透露有一个需要巨额资金的新项目，但仍待监管当局审批，现时未能披露。不过对于有报道指平安将组成200亿元的私人投资基金，马明哲表示也是从报纸中看到。

　　[金融界简评]：马明哲对平安融资的态度明显转变，此前执着坚定的中国平安再融资，目前出现了一百八十度的大转弯，对市场的正面影响是非常大，这体现了市场的力量。

　　(四) 央行：居民投资股市意愿两季降16.7%

　　央行昨日公布的一季度全国城镇储户问卷调查结果显示，居民对下季度物价“上升”的预期由上季度的历史峰值64.8%回落至48.9%，大幅下降15.9个百分点，改变了预期物价上升的居民占比自去年以来连续攀升的趋势；而投资股市和楼市的意愿双双下降。

　　对居民投资意愿的调查显示，居民支出选择中，认为在当前物价和利率水平下，更多投资股票和基金最合算的居民占比，自去年三季度达历史峰值44.3%后，四季度大幅回落8.5个百分点至35.8%，本季度继续回落8.2个百分点至27.6%，两个季度累计回落16.7个百分点。

　　[金融界简评]：居民存款再度“大搬家”，不过此次是从股市和楼市回到银行，预示市场底部迹象十分明显，政府将会加大股市支持力度，否则又会造成高储蓄的局面。

　　(五) 融资融券推行在即 金融股有望触底翻身

　　中国证监会副主席范福春在两会期间对“融资融券业务今年有希望推出”的表态把已停歇一年的市场对融资融券的猜想再次推到市场话题的中心。

　　近期市场关于中信、海通和中投等三家券商即将成为融资融券业务首批试点的传言，更加重了市场对融资融券即将推出的预期。

　　而在此前的2月下旬，证监会机构部巡视员聂庆平曾赴上海，走访了已递交融资融券业务试点申请的主要券商，考察其融资融券开展的准备工作。

　　种种迹象表明，融资融券试点可能不久推出。

　　[金融界简评]：对于融券业务，在中国证券金融公司成立之前，券商可借出的证券主要是其自营券，而券商的自营证券的规模较小，同时都有止损位的限制，融券的规模会较小。而在融资业务方面，券商只需提供资金，无须承担证券价格下行的风险，规模会远远大于融券规模，对券商股是利好。

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